【行情回顧】
4月油價(jià)沖高回落，月初OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)下油價(jià)大幅上漲，進(jìn)入中旬隨著汽油累庫疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期下油價(jià)下行，供應(yīng)端短期利多出盡，機(jī)構(gòu)大多下調(diào)了全年石油需求，同時(shí)俄羅斯出口數(shù)量更新顯示減產(chǎn)并沒有預(yù)期中的強(qiáng)勁，油價(jià)再度走弱。
(資料圖片)
純苯本月價(jià)格重心抬升，走勢上依舊呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱。前期在美國二季度出行旺季帶動(dòng)下乙苯作為調(diào)油料補(bǔ)充高辛烷值組分，拉動(dòng)了純苯的需求，大幅推漲到了美國純苯的價(jià)格，進(jìn)入4月份以來國際油價(jià)波動(dòng)加劇，原油庫存低位回升，汽油裂解價(jià)差回落，在對未來需求的不確定和經(jīng)濟(jì)可能衰退的背景下調(diào)油需求出現(xiàn)了不穩(wěn)定的因素，同時(shí)美國純苯隨著下游需求回落下供應(yīng)緊張的局面緩解，價(jià)格漲幅放緩，帶動(dòng)美韓純苯價(jià)差縮小，美歐套利窗口關(guān)閉。純苯主力下游
4月3日淄博峻辰一套50萬噸/年苯乙烯新裝置投產(chǎn)產(chǎn)出產(chǎn)品，北方市場供應(yīng)增加，華東市場受到北方低價(jià)貨源沖擊，苯乙烯基差走弱。存量裝置方面2-3月份檢修的裝置重啟后4月苯乙烯開工率提升明顯。下游硬膠產(chǎn)品高庫存低利潤的局面仍存。截止4月26日，苯乙烯華東主港庫存13.65萬噸，較上月末上漲0.15萬噸。
一季度我國家電產(chǎn)量和汽車出口同比增長，家電出口和汽車總產(chǎn)量同比下滑。房屋竣工面積累計(jì)同比14.7，連續(xù)兩月增速轉(zhuǎn)正，在“保交樓”政策作用下，竣工數(shù)據(jù)繼續(xù)向上修復(fù)。
【苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈供需情況】
上游-純苯國際區(qū)域間價(jià)差縮小港口庫存去庫不及預(yù)期
本月油價(jià)沖高回落，月初OPEC+超預(yù)期減產(chǎn)下油價(jià)大幅上漲，進(jìn)入中旬隨著汽油累庫疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期下油價(jià)下行，供應(yīng)端短期利多出盡，機(jī)構(gòu)大多下調(diào)了全年石油需求，同時(shí)俄羅斯出口數(shù)量更新顯示減產(chǎn)并沒有預(yù)期中的強(qiáng)勁，油價(jià)再度走弱。截止4月25日，7月布倫特原油收于80.6美元/桶，較3月末價(jià)格上漲0.82美元/桶，漲幅1%，7月布油月均價(jià)85.93美元/桶，環(huán)比上升1.9美元/桶，漲幅2.2%。
4月純苯價(jià)格重心抬升，走勢上依舊呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱，純苯CFR中國月均價(jià)986美元/噸，環(huán)比上漲40美元/噸，漲幅4.23%，中國華東地區(qū)純苯市場月均價(jià)格7350元/噸，環(huán)比上漲172元/噸，漲幅2.4%;亞洲純苯對石腦油月均價(jià)差309美元/噸，環(huán)比上升34美元/噸，漲幅12.38%;純苯利潤生產(chǎn)利潤1258元/噸，環(huán)比上漲167元/噸，漲幅15.31%。外盤方面，前期在美國二季度出行旺季帶動(dòng)下乙苯作為調(diào)油料補(bǔ)充高辛烷值組分，拉動(dòng)了純苯的需求，大幅推漲到了美國純苯的價(jià)格，美韓套利窗口打開。進(jìn)入4月份以來國際油價(jià)波動(dòng)加劇，近期原油庫存低位回升，汽油裂解價(jià)差回落，在對未來需求的不確定和經(jīng)濟(jì)可能衰退的背景下調(diào)油需求出現(xiàn)了不穩(wěn)定的因素，同時(shí)美國純苯隨著下游需求回落下供應(yīng)緊張的局面緩解，價(jià)格漲幅放緩，帶動(dòng)美韓純苯價(jià)差縮小，美歐套利窗口關(guān)閉。中韓純苯套利窗口依舊關(guān)閉。內(nèi)盤方面，純苯主力下游苯乙烯持續(xù)虧損，部分廠家意向停車下游裝置出售純苯，純苯市場流通貨源增加，4月中下旬純苯港口庫存累庫。其他下游品種中除了苯胺盈利之外其他下游基本虧損，月末己二酸利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，環(huán)己酮利潤在盈虧平衡線附近。
供應(yīng)方面4月石油苯開工下滑，加氫苯開工回升，石油苯月均開工率75.71%，環(huán)比下降1.07%，加氫苯月均開工率72.58%，環(huán)比上升5.05%。4月底淄博峻辰年產(chǎn)能15萬噸純苯投產(chǎn)，配套下游苯乙烯，另外中海油惠州年產(chǎn)能25萬噸純苯新產(chǎn)能計(jì)劃5月投產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月出產(chǎn)品，海南煉化年產(chǎn)能32萬噸和安慶石化年產(chǎn)能10萬噸純苯裝置計(jì)劃6月投產(chǎn)。二季度純苯累計(jì)新增產(chǎn)能82萬噸。苯乙烯純苯主力下游苯乙烯檢修裝置復(fù)產(chǎn)，疊加苯乙烯新裝置投產(chǎn)，純苯港口庫存一季度累庫后在4月實(shí)現(xiàn)一定幅度去化。5月份調(diào)油邏輯對純苯需求仍有支撐，下游福建永榮年產(chǎn)能30萬噸己內(nèi)酰胺新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，純苯供需雙增，4月底純苯到港貨源不多，然需求端在虧損下備貨積極性不高，預(yù)計(jì)5月純苯供需相對平衡，港口庫存去庫力度縮小。6月浙石化二期60萬噸苯乙烯裝置有投產(chǎn)預(yù)期，純苯供需差可能擴(kuò)大。
中游-下游低利潤高庫存苯乙烯庫存去化受阻
4月苯乙烯價(jià)格先揚(yáng)后抑，截止月末江蘇苯乙烯出罐價(jià)8240元/噸，較上月末價(jià)格下跌220元/噸，跌幅2.58%，月均價(jià)格8540元/噸，環(huán)比上漲1.58%。苯乙烯和純苯月均價(jià)差走弱16美元/噸至110美元/噸，苯乙烯非一體化裝置月均利潤-107元/噸，環(huán)比上漲43元/噸，POSM裝置月均利潤750元/噸，環(huán)比下降383元/噸。
4月3日淄博峻辰一套50萬噸/年裝置投產(chǎn)產(chǎn)出產(chǎn)品，北方市場供應(yīng)增加，華東市場受到北方低價(jià)貨源沖擊，基差走弱。另外廣東石化年產(chǎn)能80萬噸苯乙烯裝置3月上旬已出合格品，不過因?yàn)楫a(chǎn)品水含量超標(biāo)，負(fù)荷偏低。存量裝置方面2-3月份檢修的裝置重啟后4月苯乙烯開工率提升明顯，4月苯乙烯月均開工率74.03%，環(huán)比上升8.35%;需求方面，EPS4月平均開工率56.55%，環(huán)比下降0.49%，PS開工率66.52%，環(huán)比下降1.93%，ABS開工率95.96%，環(huán)比上升3.94%。截止4月26日，苯乙烯華東主港庫存13.65萬噸，較上月末上漲0.15萬噸。
5月江蘇利士德、茂名石化、煙臺萬華、延長煉化、青島煉化上海賽科、巴陵石化累計(jì)約240萬噸/年的苯乙烯裝置有1-2月份的檢修計(jì)劃，另外有210萬噸/年的檢修裝置重啟，上旬廣東石化、遼寧寶來共115萬噸有1-2周檢修計(jì)劃，5月苯乙烯月度檢修損失量預(yù)計(jì)環(huán)比增加3萬噸附近，苯乙烯產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加4萬噸至135萬噸。新裝置方面，6月份國內(nèi)共有寧夏寶豐年產(chǎn)能20萬噸、浙石化二期年產(chǎn)能60萬噸和安慶石化年產(chǎn)能40萬噸的苯乙烯新裝置投產(chǎn)預(yù)期，苯乙烯供應(yīng)有增加趨勢。需求方面，目前下游成品庫存較高利潤薄弱的情況下開工提升空間有限，苯乙烯港口庫存去化有難度。
下游-房屋竣工修復(fù)家電出口和汽車總產(chǎn)量負(fù)增長
一季度我國家電產(chǎn)量整體增長，其中家用電冰箱、家用洗衣機(jī)和空調(diào)的產(chǎn)量分別同比增長7.79%、7.15%、14.93%，冰柜產(chǎn)量同比下滑17.2%，出口方面，洗衣機(jī)出口同比增長25.25%，空調(diào)和冰箱出口同比分別下降5.67%、14.22%。
汽車出口在一季度表現(xiàn)亮眼，1-3月份累計(jì)出口99.38萬輛，同比增長230.69%，汽車國內(nèi)產(chǎn)量累計(jì)625.67萬輛，同比下降6.24%。
房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計(jì)同比-5.8%，延續(xù)負(fù)增長，房屋新開工面積下降19.2%，降幅擴(kuò)大，房屋竣工面積累計(jì)同比14.7，連續(xù)兩月增速轉(zhuǎn)正，在“保交樓”政策作用下，竣工數(shù)據(jù)繼續(xù)向上修復(fù)。家電銷售一般滯后地產(chǎn)竣工兩個(gè)季度左右，房地產(chǎn)行業(yè)回暖對家電行業(yè)帶來利好。
【二季度苯乙烯產(chǎn)業(yè)鏈供需矛盾不大】
5月份調(diào)油邏輯對純苯需求仍有支撐，下游福建永榮年產(chǎn)能30萬噸己內(nèi)酰胺新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，純苯供需雙增，4月底純苯到港貨源不多，然需求端在虧損下備貨積極性不高，預(yù)計(jì)5月純苯供需相對平衡，港口庫存去庫力度縮小。6月浙石化二期6寧夏寶豐、安慶石化苯乙烯新裝置有投產(chǎn)預(yù)期，純苯供需差可能擴(kuò)大。
苯乙烯5月檢修損失量預(yù)計(jì)環(huán)比增加3萬噸附近，苯乙烯產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比增加4萬噸至135萬噸。需求方面，目前下游成品庫存較高利潤薄弱的情況下開工提升空間有限，二季度苯乙烯港口庫存去化有難度。中長期來看，在“保交樓”政策作用下，竣工數(shù)據(jù)向上修復(fù)。家電銷售一般滯后地產(chǎn)竣工兩個(gè)季度左右，房地產(chǎn)行業(yè)回暖對家電行業(yè)帶來利好支撐。
標(biāo)簽：
