來源：中國基金報(bào)
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5月以來，港股市場繼續(xù)下跌，投資港股的ETF表現(xiàn)不佳。但資金對這些產(chǎn)品仍然青睞有加，多只港股ETF份額顯著增長，紛紛創(chuàng)出歷史新高。
業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前港股市場估值水平處于歷史偏低位置，具備一定的投資性價(jià)比；看好人工智能、互聯(lián)網(wǎng)科技、創(chuàng)新藥等細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。
最高激增16倍
多只份額再創(chuàng)新高
數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，港股ETF份額合計(jì)2284.37億份，相較年初增長37%；年內(nèi)合計(jì)凈流入資金244.42億元。
多只ETF份額創(chuàng)出歷史新高。其中，廣發(fā)恒生科技ETF、廣發(fā)港股創(chuàng)新藥ETF份額年內(nèi)增幅分別高達(dá)1606.32%和1318.78%。易方達(dá)基金、富國基金旗下的5只港股ETF份額也出現(xiàn)翻倍增長。華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF份額年內(nèi)增幅超31%，最新份額699.71億份，蟬聯(lián)市場規(guī)模最大港股ETF產(chǎn)品。
不過，從產(chǎn)品業(yè)績來看，截至5月26日，港股ETF產(chǎn)品年內(nèi)平均收益率為-8.27%，正收益產(chǎn)品不足一成。
從盤面來看，今年以來港股市場持續(xù)震蕩下跌，3月下旬小幅回調(diào)，4月下旬之后又開始轉(zhuǎn)跌。進(jìn)入5月，港股市場跌多漲少，波動(dòng)中樞繼續(xù)向下移動(dòng)。5月25日，港股再度縮量下跌，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)創(chuàng)下年內(nèi)收市新低。
港股市場表現(xiàn)低迷，廣發(fā)恒生科技ETF基金經(jīng)理劉杰認(rèn)為是受到了多方面的壓制。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率放緩，市場處于弱預(yù)期和弱復(fù)蘇疊加階段；海外核心通脹仍存韌性，美國債務(wù)上限到期帶來的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)對市場風(fēng)險(xiǎn)偏好形成擾動(dòng)；港股囊括了大部分內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)以及新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域上市公司，5月份日本出臺(tái)制造設(shè)備管制措施，加大了市場對于國內(nèi)科技領(lǐng)域前景的擔(dān)憂；A股市場情緒偏弱，影響了5月份港股市場的表現(xiàn)。
諾德基金基金經(jīng)理張昳泓從資金流動(dòng)性角度分析稱，海外對于暫停加息的節(jié)奏出現(xiàn)反復(fù)，人民幣匯率也在持續(xù)走弱，近期跌破7.0關(guān)口。港股作為離岸市場，基本面主要跟隨國內(nèi)市場，而流動(dòng)性又與海外相關(guān)度較高，在基本面及流動(dòng)性雙重壓力下，5月份市場走勢較弱。
看好AI、創(chuàng)新藥等
細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)
港股年內(nèi)持續(xù)下跌，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前港股市場估值水平處于歷史偏低位置，具備一定的投資性價(jià)比；港股市場諸多領(lǐng)域蘊(yùn)藏較好投資機(jī)會(huì)，尤其是人工智能、互聯(lián)網(wǎng)科技、創(chuàng)新藥等細(xì)分板塊。
劉杰表示，隨著國內(nèi)外流動(dòng)性壓力陸續(xù)緩解，未來港股資金面或有機(jī)會(huì)得到改善，結(jié)合當(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或逐步凸顯。
中融基金表示，在當(dāng)前流動(dòng)性持續(xù)承壓和較弱的國際宏觀環(huán)境背景下，短期港股或是震蕩行情，投資者可關(guān)注穩(wěn)定性高且具備估值性價(jià)比的標(biāo)的。
“當(dāng)中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)比預(yù)期更強(qiáng)或者美國經(jīng)濟(jì)下滑比預(yù)期更快這二者中任一情景發(fā)生甚至同時(shí)發(fā)生時(shí)，我們就會(huì)看到人民幣匯率的走強(qiáng)，港股整體表現(xiàn)也會(huì)走強(qiáng)?！敝腥诨疬M(jìn)一步指出，當(dāng)前環(huán)境下可以先重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)營商等高股息資產(chǎn)。隨著市場預(yù)期更進(jìn)一步強(qiáng)化，可以適當(dāng)擴(kuò)大關(guān)注范圍，包括互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥等高彈性板塊。消費(fèi)品的業(yè)績差異很大，建議更多關(guān)注個(gè)股的性價(jià)比和成長的確定性。
張昳泓表示，從長期維度看，當(dāng)下港股市場具備一定的投資性價(jià)比——估值處于歷史偏低水平?；久娼嵌葋砜?，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇節(jié)奏大概率是一波三折趨勢向上的弱復(fù)蘇態(tài)勢。當(dāng)前，市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持相對悲觀預(yù)期，往后看，隨著經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，盈利預(yù)期也會(huì)逐步上修。從流動(dòng)性角度看，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息雖在節(jié)奏上較難判斷，但仍是大概率事件，預(yù)計(jì)人民幣匯率的壓力將會(huì)逐步緩解。
“細(xì)分板塊上，我們認(rèn)為順周期受益于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥值得重點(diǎn)關(guān)注?！睆垥i泓表示，港股市場由于其離岸市場特性，海外資金占比較高，同時(shí)受國內(nèi)及海外多重因素影響，市場整體波動(dòng)性較大，建議投資者逢低布局，盡量采取基金定投的方式參與港股市場。
具體投資方向上，劉杰比較關(guān)注波動(dòng)較大且回調(diào)較多的細(xì)分板塊。若未來市場進(jìn)一步回暖，科技、創(chuàng)新藥以及消費(fèi)復(fù)蘇或更能調(diào)動(dòng)市場的關(guān)注度。 “選擇有價(jià)值的細(xì)分賽道，或許更符合未來市場的表現(xiàn)。”劉杰表示，人工智能有望成為全球投資的主線，相關(guān)應(yīng)用或利好科技細(xì)分領(lǐng)域。此外，港股消費(fèi)行業(yè)也有望上行。目前我國經(jīng)濟(jì)總量數(shù)據(jù)持續(xù)回暖，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展確定性增強(qiáng)，居民可支配收入增加，消費(fèi)信心正逐步恢復(fù)。
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